Теория структуры капитала: модели Модильяни – Миллера.

Модель Модильяни – Миллера, также известная как теория структуры капитала без учета налогов, была разработана в 1958 году профессорами Франко Модильяни и Мертоном Миллером. Согласно этой модели, структура капитала компании (доля долга и собственного капитала) не влияет на ее стоимость, если рынок работает без искажений и инвесторы могут занимать по рыночным ставкам.

Модель Модильяни – Миллера основана на предположениях о совершенной конкуренции, отсутствии налогов, а также о том, что инвесторы могут заимствовать и занимать деньги по одной и той же ставке. Согласно этой модели, стоимость компании зависит только от ее операционной прибыли и риска бизнеса, а не от того, как она финансируется.

Однако в реальном мире существуют налоги, несовершенная конкуренция и другие факторы, которые могут влиять на структуру капитала компании. Поэтому модель Модильяни – Миллера часто дополняется другими моделями, учитывающими эти факторы, такими как модель с налогами или модель с несовершенствами рынка.

Таким образом, модель Модильяни – Миллера является важным теоретическим инструментом для понимания влияния структуры капитала на стоимость компании, но ее применимость ограничена и требует дополнительных уточнений и модификаций для учета реальных условий рынка.